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太原环保工程与服务行业特征分析

* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2017-02-17 * 浏览 : 25
  太原环保工程与服务行业特征分析
  结合政策产业方向以及邹总传授的行业特征分析的方法,今天山西环保工程、太原环保工程、太原环评报告、太原可研编制--山西甲佳科技集团有限公司就来谈一下环保工程与服务板块的行业特征。
  1、找出行业的各个财务指标与全行业财务指标相比较,差异出现20%以上偏离度的;2、行业特征通常具有持续性,不会随意改变。
  那么接下来我们一个一个财务指标来进行对比,我们看到了山西环保工程与服务行业毛利率(31.84%)与非金融类全行业平均(16.53%)相差巨大,差异幅度达到93%(31.84-16.53/16.53),并且自2012年以来毛利率一直保持逐步抬高的趋势。
  此外,从营收增长对比来看,环保工程与服务行业在过去5年中一直保持着平均20%左右业务增速,比较稳定,并不与非金融类全行业走势同步。从毛利率趋势与营收增长状况来看正反应了当前人们对中国环境污染的堪忧以及环保产业良性发展趋势。随着2018年1月环保法的正式实施,可预见当前这一行业仍处于朝阳产业。
  3.从年化经常性净利润的差异对比来看:13.38%(环保工程与服务)远大于4.23%(非金融类全行业平均)也同样可以反应这一行业的盈利状况也不错,正处于高毛利与较高净利率的朝阳产业周期。
  4. 从应收账款占比和应收账款周转率对比我们可以发现,环保工程与服务的应收账款占比(15.16%)大于非金融类全行业平均(9.7%),而应收账款周转率(2.35)却小于非金融类全行业平均(5.98),这表明这一行业的回款状况不是很理想,这与它业务主要是政府主导的工程项目特点有关。但回款状况变化趋势却是与行业经济大趋势有关联5. 前面我们看到环保工程与服务行业毛利率与净利率都还不错,营收增长也比较稳定,但是从股价表现来看印象中从未有过出现板块集体大牛的时期,只是偶尔当做概念炒炒。从上面两张图,我们不难发现,这一行业其期间费用率远高于非金融类全行业平均,而代表企业赚钱能力的净资产收益率确是一般,与全行业平均数接近。不过自从2014年以来,这一趋势要明显好于行业平均数,这也是否侧面反映了山西环保工程与服务行业将来随着环保政策的进一步规范会越来越好呢?
  6. 这一张图相当有意思,EBIT利润率(息税前收益利润率)远高于全行业平均数,根据其趋势并对比一下之前的净利润率差额,可以发现如果政府将来真要大力推进环保产业的话,其税收政策方面还是有很大的空间来引导的。
  7. 从营业周期这张图对比,与前面应收占比和应收账款周转率反应的一样,就是这一行业的回款状况不是很理想,并且趋势与全行业经济趋势相关联。
  8.从应收账款周转率和营业周期的特征,我们不难发现环保工程与服务行业的经营现金流肯定不会太好,上面的净利润现金回报率图对比反应的很清楚。非金融全行业平均净利润现金回报率是178.28%,而环保工程与服务行业只有29.73%。
  总结:综上所诉,太原环保工程与服务行业当前属于政策主导的高毛利,净利润不错的朝阳行业,但是行业属于工程类型的行业特征,其经营周期较长,回款很慢,经营现金流很差,净利润回报率低等特点。所以我们只能在此行业板块中进行精选个股,选择那些应收占比低,应收周转率更高,营业周期更短,而经营现金流更好的标的进行配置。
    文章来源:山西环保工程、太原环保工程、太原环评报告、太原可研编制    http://www.sxjjjt.com